大摩CIO：美股2025年将经历“冰火两重天”，上半年开局艰难！

转自：财联社

财联社1月7日讯（编辑 黄君芝）华尔街著名空头之一、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）最新表示，今年美股走势将分成两半，在投资者感受到政策变化之前，市场将经历艰难的几个月。

他指出，债券收益率飙升和美元走强将在今年上半年对美国股市构成风险，因为股市的广度——参与市场上涨的股票比例，仍然“不理想”。

最近几周，尤其在美联储发表强硬言论的背景下，10年期美国国债收益率已攀升至4.5%以上。威尔逊在最新报告中表示，标普500指数与美债收益率之间的相关性已转向“决定性负相关”，这是自去年夏天以来从未出现过的背离。

此外，他还补充说，美元目前正接近一个可能给国际敞口较大的公司带来压力的水平，鉴于市场广度已较弱，这可能会在今年上半年进一步伤及股市。

“我们认为2025年可能是‘冰火两重天’的一年，分为上半年和下半年，上半年面临的挑战更大。”他写道。

不过威尔逊还指出，在利率下降、美元走弱、盈利修正力度加大、候任总统唐纳德·特朗普的关税政策明朗化和内阁确认的情况下，这种情况可能会改变。

“在那之后，特朗普的政策变化——比如削减公司税和提高政府效率的措施，很可能会起到提振股市的作用。”他补充道。

威尔逊的团队在去年11月份预计，标普500指数在未来12个月内将达到6500点的目标价，略低于华尔街平均目标价（6539点）。这意味着该指数目标值将较周一收盘价上涨约9%。

事实上，威尔逊曾是华尔街最看空的分析师之一，直到2024年中期，他才对股票变得乐观一些。虽然他预计标普500指数今年将上涨，但他警告称，美股的上涨还不够广泛。

他解释称，以200日移动平均线衡量，基准指数整体与其成份股之间的差异度处于历史高位。

“这种差异可以通过两种方式收窄——要么市场广度改善，要么标普500指数的交易价格更接近其自身的200日移动平均线。”他写道。