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■ 赵学毅
冬至阳生，岁回律转。掀开新年的日历，眺望喷薄而出的朝阳，我们怀揣强国梦想，凝心聚力再出发。
不忘来时路，方知向何行。蓦然回首，2024年的足迹依然清晰可见。
2024年之初，股市波动放大，市场信心不足。在此背景下，国务院于2024年4月12日发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即新“国九条”，吹响了通过资本市场改革释放红利，推动高质量发展、改革创新的号角。随后，中国证监会会同相关方面制定了若干个配套文件，与新“国九条”一起形成了“1+N”政策规则体系，突出强本强基、严监严管，全力以赴深化资本市场高质量发展的改革主线。
2024年4月30日，中共中央政治局召开会议，首提“耐心资本”，唤起了“耐心资本”加强布局国家战略科技力量，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业的勇气。2024年9月26日召开的中共中央政治局会议，围绕稳增长、扩内需、化风险，推出一揽子增量政策。随着存量政策有效落实，一揽子增量政策加快推出，政策组合效应持续发挥，有效提振市场信心。
2024年12月11日至12日，中央经济工作会议对2024年作出总结：“新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，中国式现代化迈出新的坚实步伐”。会议同时强调，“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”，释放了创新驱动发展的鲜明信号。会议还提出，稳住楼市股市。
新政策、新要求带来新变化，2024年资本市场改革持续深化注定会在二级市场留下浓墨重彩的印记：2024年，A股市场总市值从83.7万亿元上升至93.9万亿元，增幅为12.2%。2024年11月5日至13日，创纪录连续7个交易日成交额突破2万亿元。在A股历史上，单日成交额超过2万亿元的情况共出现过23次，而2024年就占了18次。巨量成交显示A股市场的活跃度和参与度都达到了一个新的高度。全年A股走出先抑后扬的态势，尤其是2024年9月24日以来截至12月31日，上证指数、深证成指、沪深300累计涨幅分别为21.93%、28.84%、22.48%。
市场活力不断激发，给中国经济的“排头兵”——上市公司带来了难得的发展机遇，市值管理成果逐步显现。
一方面，A股公司2024年前三季度实现净利润4.43万亿元，盈利公司占比达到76.88%。整体业绩边际向好，创新动能加速集聚。另一方面，上市公司分红规模创新高，年内实施分红的公司数量及分红总额均创历史新高。此外，上市公司并购重组渐入佳境，超千起并购涌现，围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求强链补链，增强了上市公司的市场竞争力和持续经营能力。
新元初启，万事可期。焕新的资本市场迎来新挑战、新机遇。
展望新的一年，中国经济增速与需求结构会持续优化，资本市场发展与改革将迎来新格局。
踏上新征程，我们将感受到系列政策精准引导的力量。
资本市场“1+N”政策体系将更趋完善，围绕培育新质生产力、支持并购重组、强化分红和股票回购增持力度等领域的更多举措将出台，以提升A股投资价值、改善市场回报预期，夯实市场长期向好的底层逻辑；监管力度与规范程度逐渐加强，包括严把上市发行准入关，进一步完善和落实信息披露制度，加强对上市公司的监管，打击各类违法违规行为等，以维护市场的公平、公正和透明，促进资本市场的健康稳定发展。政策调整的灵活性与精确性将推动资本市场向更高质量方向迈进。
踏上新征程，我们会发现资本市场格局悄然生变。
随着经济结构调整和政策导向的影响，资本市场将在盈利增长和估值修复的双重驱动下迎来较好的表现；市场风格将会发生一定变化，或呈现“指数搭台、个股唱戏”“价值搭台、成长唱戏”的特征；地方社保基金、保险资管等长期投资者入市力度有望加大，优化资本市场的投资者结构及资本市场资源配置；外资继续回流A股市场，增加对中国资本市场的配置比例，进一步促进中国资本市场与国际市场的融合和交流。
踏上新征程，我们会看到不同产业板块竞相绽放。
传统产业的转型升级快速演进，相关板块在二级市场次第花开。钢铁、有色、建材等行业快速实现绿色低碳转型，优化产能规模和布局；一揽子增量政策出台，一系列存量政策落地显效，房地产市场持续改善；以旧换新力度加强，家用电器、汽车等行业的消费活力被点燃；煤炭、纺织服装、零售等产业链不断完善，加速实现数智化转型；搭载AI的终端形态快速渗透，人形机器人与工业机器人共同推进我国制造业的智能化升级。
战略性新兴产业持续壮大，科技、绿色经济等元素为资本市场注入了新动力。新一代信息技术、生物、高端装备、新材料、节能环保、新能源、低空经济等，在政策推动下快速产业化，持续提升我国经济发展新动能指数的同时，也将点燃产业资本和金融资本的激情，为二级市场带来经久不衰的活力。
踏上新征程，我们会感受到上市公司专注主业创新进取的决心。
中央经济工作会议在部署2025年经济工作时强调，要“推动科技创新和产业创新融合发展”。科技创新是产业创新的决定性前提和关键性支撑，而产业创新是科技创新成果转移转化的落脚点。企业的创新主体地位得到进一步强化，创新资源向企业集聚，推动了产业创新和传统产业的转型升级。通过支持优质企业并购重组、加快形成常态化退市等举措，上市公司聚焦主业，创新发展更进一步；“提质增效重回报”行动进一步深入，上市公司在价值创造、价值成长、价值分享等层面迈入新阶段。
初心如磐，奋楫笃行。中央经济工作会议提出的“根本保证”“五个统筹”，为做好2025年经济工作提供了根本遵循。随着我国宏观及微观基本面逐步修复，中长期资金持续加持，上市公司夯基蓄能，2025年的资本市场有望新生向阳，活力迸发，再绘时代华章！
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