【要闻盘点】
28万亿地方政府专项债迎重大改革：投向、资本金双扩围，11地自审自发
超28万亿元的地方政府专项债券制度迎来重大改革，核心是提高专项债资金使用效益，以助推经济稳定增长。12月25日，国务院办公厅公开了《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，推出17条优化完善专项债管理机制，包括大幅放宽专项债资金投向和用作项目资本金范围，并在11个地方推行“自审自发”，施行专项债常态化申报，并强化资金监管，严防兑付风险，以充分发挥这笔巨额债券资金稳投资、补短板、促消费的效应。
点评：此前专项债投向主要采取“正面清单”管理，明确支持十多个领域。而《意见》明确，实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金。这使得专项债投向领域大幅扩张，以应对此前规定领域的可投项目减少问题。
超6万亿增值税完成立法！自2026年1月1日起施行 有何变化和影响？
中国第一大税种增值税完成立法，影响深远。12月25日，十四届全国人大常委会第十三次会议表决通过了增值税法，自2026年1月1日起施行。此次通过的增值税法共6章，包括总则、税率、应纳税额、税收优惠、征收管理、附则。
点评：目前增值税已经成为中国第一大税种。财政部数据显示2023年全年国内增值税收入约6.9万亿元，占全国税收收入比重约38%。2024年前11个月增值税收入约6.1万亿元，占比约38%。目前增值税纳税人超6000万户，而由于商品、服务等都含有增值税，因此增值税又与老百姓息息相关，这也使得增值税立法备受关注。
债券型基金火了！超98%取得正收益 2025债牛还能延续吗？
今年，债券市场走出跌宕起伏的行情。9月末债市“深蹲”后，紧接着迎来反弹修复；进入12月，10年期国债收益率连续下破，债券市场迎来一波小牛市。在此背景下，今年以来债券型基金整体取得了较为不错的业绩，有的甚至不输权益类基金。截至12月24日，有业绩统计的6890只债券型基金中，6774只都取得了正收益，占比超过98%。
点评：对于12月以来债市整体呈现快牛走势，中加基金分析认为，是受到了多重利好因素的推动。一是地方债发行进入后半段，配置盘和交易盘增持诉求进一步增强，市场对资金宽松及降准预期也有一定提前定价；二是非银同业存款利率自律管理启动，预期会在近期不断挤出高成本短期资金并降低银行负债成本，推动存单利率和短久期现券利率大幅下行；三是高层会议表态超预期，自2008年以来第二次将货币政策基调改为“适度宽松”，市场预期2025年央行可能至少有40BP以上的降息空间，对国债的购买支持力度也有望加大。
A股罕见一幕！银行ETF优选成交额环增10倍
12月25日，A股缩量调整，市场多数板块下跌，大盘股和红利风格继续走强。今日港股休市，内资却涌向港股红利ETF，港股央企红利ETF（159333）成交额接近昨日的5倍，位居涨幅榜前列。此外，银行类ETF产品在盘中一度触及涨停。
点评：数据显示，全市场股票型ETF在本周一和周二连续两日资金净流入，周一在中小盘股下跌之际，有“抄底”资金越跌越买；周二净流入较大的有多只沪深300ETF和多只中证A500相关ETF，此外还有半导体ETF（512480）等产品。
明年房地产工作怎么干？止跌回稳排在首位，支持政策仍有空间
12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议系统总结2024年工作并明确2025年重点任务。对于明年全国住房城乡建设工作的总体思路，会议明确，将认真落实中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调。同时结合中央经济工作会议的相关举措，强调“三个更加”：更加充分释放住房城乡建设稳增长巨大潜力，更加有力保障和改善民生，更加系统防范化解风险隐患。此外，在稳住楼市的基础上，统筹推进好房子开发建设，并进一步加快构建房地产发展新模式，大力推进城市更新，促进建筑业转型升级。
点评：在业内看来，明年作为房地产“止跌回暖”关键之年，政策重点更清晰，住房保障更有力。
仅3800万 平安夜“缺大片”票房创十年新低 “重头戏”蓄势主攻贺岁档
商场圣诞氛围浓，院线却略显冷清。即将结束的圣诞档目前票房不足1亿元，创下近十年最低纪录。据猫眼专业版数据，截至发稿，为期两天的圣诞档（12月24日至25日）票房（含预售）仅为7724万元。其中，平安夜（12月24日）单日票房3846.74万元，为近十年最低点。
点评：电影业内人士表示，考虑到平安夜和圣诞节的节日属性，聚焦情侣群体的爱情电影、喜剧电影往往更契合市场需求，也更有可能在短短的档期内拉动票房。不过，今年并没有重点新片选择在圣诞档上映，大部分在映影片和将映影片瞄准的都是贺岁档和跨年档。
【行业热点】
Meta智能眼镜相关应用下载量爆炸式增长 AI眼镜渗透率有望快速提高
394只股破净 30股股价不足每股净资产一半
两办发文再提低空经济！低空物流已率先落地
多家巨头宣布减产控产 业内：多晶硅价格有望逐步回归理性
【市场动态】
A股：A股行情震荡走弱，截至午间收盘，上证指数报3383.01点，跌幅0.31%；深证成指报10584.39点，跌幅0.82%；创业板指报2195.19点，跌幅0.83%。板块方面，保险、银行、煤炭开采加工板块上涨，互联网电商、种植业与林业、教育跌幅居前。行业板块方面，电机、轨交设备、互联网电商等板块涨幅居前，游戏、家居用品、旅游及酒店等板块跌幅居前。
港股：休市
美股：休市
【机构策略】
有市场分析称，接近年底收官，很多资金已无心恋战，导致成交额萎缩。另外，银行股大涨的原因，或许跟分红有关，券商分析，由于明年初是中期分红派发高峰期，所以对于部分红利类投资者而言，需要在派发最后交易日之前买入对应股票，以获得半年度分红，所以年底年初会可能出现部分银行标的的中期分红抢筹行情，近期市场也已有所表现。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，银行股近期大涨一方面是因为银行股估值低、股息率高，符合一部分追求长期稳定回报投资者的要求；另一方面，当前市场整体处于震荡调整期，很多投资者为了追求稳定性配置银行股。目前银行股市净率普遍低于1，市值管理办法提出要采取有效措施提升市净率，这为银行股后续增长提供了潜在上升动力，将推动银行股估值修复。后续银行股预计会有不错的表现，估值将有所提升，对于追求长期稳定回报的投资者而言，可以继续关注优质银行股机会。
【话题公司】
连续五年财务造假 退市！此前22连跌停+8连涨停+4连跌停 市值仍有42亿元
12月25日，*ST卓朗发布公司股票停牌暨将被终止上市的风险提示公告。*ST卓朗于2024年12月25日收到中国证监会《行政处罚决定书》，认定公司子公司天津卓朗科技发展有限公司虚构服务器、软件和系统集成服务销售业务，虚增收入和利润，导致2019年至2023年年度报告存在虚假记载。具体而言，*ST卓朗在这五年间分别虚增营业收入2.49亿元至8225.45万元不等，占各期对外披露营业收入的比例高达13.22%至72.46%；同时，虚增利润总额也分别达到2.49亿元至8225.45万元，占各期对外披露利润总额绝对值的比例在33.81%至86.08%之间。
贵州茅台预计今年顺利完成目标，明年将调整飞天茅台投放量！意味着什么
茅台集团党委副书记、总经理王莉指出，过去一年，中观层面，白酒行业由高速发展后的“下行期”进入消化积累问题的“熵减”转化阶段，前三季度上市酒企呈现集体降速趋势。微观层面，茅台酒也面临了自身周期调整，集中于需求侧的挑战比以往调整期更为复杂。
【新股动态】
今日1只新股上市：北交所方正阀门
【公告提示】
【热点】
四连板实益达：公司目前不涉及“微信小店”的业务
四连板实益达（002137）12月24日晚间披露公司股票交易异动的公告，公司发现市场对“微信小店”概念较为关注，公司目前不涉及“微信小店”的业务。公司目前的主要业务及产品为：（1）智能硬件制造业务：主要系公司为品牌商提供工业级设备及新能源相关产品的工程测试、制造、供应链管理等系列服务；（2）智能终端产品业务：主要系LED智能照明及相关配套智能终端产品的设计、研发、生产和销售，为客户提供LED产品解决方案。
小商品城：争取在2026年实现“义支付”平台跨境支付交易规模100亿美元以上
小商品城（600415）12月24日晚间发布关于落实《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》的公告，根据《方案》要求，公司将依托Chinagoods小商品数字贸易综合服务平台建设，大力推动进口贸易创新发展，充分发挥义乌综合保税区功能，推动“标准进市场”，建立小商品标准体系，推动“义乌中国小商品城”品牌化管理，加强与国际船公司市场化合作，推动国内集拼中心、海外仓等建设。其中，公司将重点实施力争扩大日用消费品进口规模、增强出口企业贸易数字化能力等五项举措，争取在2026年实现“义支付”平台跨境支付交易规模100亿美元以上。
【并购重组】
华海清科：拟不超10.05亿元收购芯嵛公司剩余82%股权
华海清科（688120）12月24日晚间公告，公司和/或公司全资子公司华海清科上海拟合计使用自有资金不超10.05亿元，收购公司参股子公司芯嵛半导体（上海）有限公司（简称“芯嵛公司”）剩余82%的股权，本次交易完成后，芯嵛公司将成为公司全资子公司。芯嵛公司是国内少数能实现大束流离子注入设备生产的供应商，公司可以通过本次收购较快实现对离子注入核心技术的吸收和转化。
新里程：拟间接收购东营老年医院60%股权
新里程（002219）12月24日晚间公告，公司与北京新里程康养产业集团有限公司（简称“新里程康养”）签署《关于东营新里程老年医院有限公司之收购框架协议》，拟间接收购东营新里程老年医院有限公司（简称“东营老年医院”）60%的股权。如本次收购后续实施，公司的业务规模将得以扩大，医疗服务收入进一步增长，盈利能力相应提升，公司医养结合运营管理能力将得到大幅提升。
国华网安：子公司拟增资合肥拓锐并取得其51%股权
国华网安（000004）12月24日晚间公告，公司全资子公司深圳市国华智健医药科技有限公司（简称“国华智健”）拟以1271.8574万元对合肥拓锐生物科技有限公司（简称“合肥拓锐”）进行增资，增资完成后，国华智健持有合肥拓锐51%股权，合肥拓锐纳入公司合并报表范围。合肥拓锐主要从事化学药品研发，公司本次对合肥拓锐增资是为了有效地优化和整合公司的资源，深入挖掘和拓展新质生产力领域的业务机会，为公司培养新的业绩增长点，提升公司的核心竞争力和持续经营能力。
【股权变动】
金智科技：子公司拟转让北京易普51%股权
金智科技（002090）12月24日晚间公告，公司全资子公司金智信息拟将持有的北京易普优能科技有限公司（简称“北京易普”）51%的股权转让给海南远帆智航企业管理有限公司，转让价款为2295万元。北京易普是一家致力于在城市集中供热系统中提供全流程节能增效服务的高科技企业，近年来因业务发展需要陆续投资了桦南、富锦等地供热项目，布局重资产运营项目。与此同时，公司持续推进进一步聚焦主业、轻资产化发展战略，为有利于双方各自更好发展，经综合考虑，公司拟决定转让北京易普股权。
中远海控：间接全资子公司拟转让鞍钢汽运20.07%股权
中远海控（601919）12月24日晚间公告，公司间接全资子公司大连集运于12月24日与中远海运物流供应链有限公司（简称“中远海运供应链”）签署《股权转让协议》，以8297.48万元的价格向中远海运供应链转让所持有鞍钢汽车运输有限责任公司（简称“鞍钢汽运”）全部20.07%股权。交易完成后，本集团不持有鞍钢汽运股权。鞍钢汽运主要业务为大宗货物的汽车运输、汽车修理及汽车销售，与大连集运主要业务关联度较低。本次交易可以推进大连集运参股合资公司股权调整，实现资源配置优化，增加大连集运资金储备。
【增减持、回购】
协创数据：控股股东拟减持公司不超3%股份
协创数据（300857）12月24日晚间公告，公司控股股东协创智慧计划自15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司股份合计不超过735.77万股，即不超过公司总股本的3%。
益方生物：股东LAV Apex及其一致行动人拟减持公司不超2.8%股份
益方生物（688382）12月24日晚间公告，合计持股7.71%的股东LAV Apex Hong Kong Limited（简称“LAV Apex”）及其一致行动人拟通过集中竞价和大宗交易的方式减持公司股份合计不超过1614.89万股，减持比例不超过公司总股本的2.8%。
合盛硅业：股东拟减持不超2%公司股份
合盛硅业（603260）12月24日晚间公告，持股3.72%的股东富达实业公司（简称“富达实业”）因自身资金需求拟通过大宗交易方式减持不超过2364.41万股（即不超过公司总股本的2%）。
冰山冷热：已完成出售所持国泰君安全部股份
冰山冷热（000530）12月24日晚间公告，目前，公司已完成出售所持国泰君安全部股份，出售期间为10月14日—12月24日，出售数量1091万股，出售均价约20.46元/股。经初步测算，公允价值变动收益约2700万元，投资收益约3324万元，对公司2024年度净利润贡献约5138万元。本次出售所获净资金将主要用于补充流动资金或偿还银行借款。
【经营数据】
君禾股份：2024年归母净利润同比预增107.54%—123.93%
君禾股份（603617）12月24日晚间发布业绩预告，预计2024年度实现归母净利润为7600万元—8200万元，同比增加107.54%—123.93%。公司本次业绩预增主要系海外市场行业趋势的向好，同期公司在手订单较上年大幅增加，使得本期公司产品产销量、毛利率同比有效提升。
【中标合同】
广东建工：子公司中标15.85亿元城中村改造项目
广东建工（002060）12月24日晚间公告，公司全资子公司广东省建筑工程集团有限公司中标“大鹏新区葵涌办事处葵新社区白石岗片区城中村改造项目（施工总承包）”，中标价格为15.85亿元。
银轮股份：控股子公司获得液冷散热系统采购订单
银轮股份（002126）12月24日晚间公告，公司的控股子公司浙江开山银轮换热器有限公司（简称“开山银轮”）近日获得三家数据中心整体解决方案服务商（限于保密要求，无法披露其名称，简称“客户”）的采购订单，开山银轮将为客户提供总计193套算力中心的液冷散热系统，后续开山银轮将按照客户要求按期交付。
【重大投资】
豫能控股：子公司拟投建河南林州弓上抽水蓄能电站项目
豫能控股（001896）12月24日晚间公告，公司全资子公司林州豫能抽水蓄能有限公司拟投资建设河南林州弓上抽水蓄能电站项目。该项目总装机容量为120万千瓦，安装4台30万千瓦可逆式水轮发电机组。项目总投资86.44亿元，建设筹建期24个月，施工总工期为72个月，预计2029年第一台机组投产，2030年全容量投产。
卧龙电驱：拟20.3亿元投建包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目
卧龙电驱（600580）12月24日晚间公告，公司拟通过孙公司舜丰新能源（达茂旗）有限公司投资建设包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目，项目总装机容量500MW，总投资为20.3亿元。
浙文互联：拟向浙江自贸区海城融资租赁有限公司增资1.01亿元
浙文互联（600986）12月24日晚间公告，浙江自贸区海城融资租赁有限公司（简称“目标公司”）注册资本拟由2亿元增加到7亿元。公司拟向目标公司增资1.01亿元，持有目标公司增资完成后14.29%的股权。公司关联方浙江省文化产业投资集团有限公司（以下简称“浙江文投”）拟向目标公司增资4.06亿元，持有目标公司增资完成后57.14%的股权。本次增资完成后，目标公司将成为浙江文投控股公司。
【其他】
宏润建设：与国电电力签订战略合作框架协议
宏润建设（002062）12月24日晚间公告，公司与国电电力（600795）于近日签订《战略合作框架协议》，拟搭建深度合作平台，集聚各自资源优势，按照市场化原则，在新能源源网荷储一体化产业基地、零碳产业园、风光储、综合能源等领域开展重点项目合作。
泸州老窖2024年中期利润分配预案：拟10派13.58元
泸州老窖（000568）12月24日晚间公告，公司2024年中期利润分配预案：向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计派发现金红利约20亿元（含税）。
锐新科技前三季度利润分配预案：拟10派3元
锐新科技（300828）12月24日晚间公告，公司2024年前三季度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），共计派发现金红利4953.57万元（含税）。
曼恩斯特：获得1.8亿元股票回购专项借款资金
曼恩斯特（301325）12月24日晚间公告，公司与中国银行深圳分行于近日签署《借款合同》，中国银行深圳分行将为公司提供1.8亿元的贷款资金专项用于公司回购股份。
翰宇药业：利拉鲁肽注射液获得美国FDA批准证书
翰宇药业（300199）12月24日晚间公告，12月23日，公司收到美国食品药品监督管理局（简称“FDA”）的通知，由翰宇药业及Hikma Pharmaceuticals USA， Inc．联合向FDA申报的利拉鲁肽注射液新药简略申请已获得批准证书。本次利拉鲁肽注射液获得的FDA批准证书，意味着该药品拥有美国合法销售资格。
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