光大期货：12月20日矿钢煤焦日报

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面延续跌势，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3287元/吨，较上一交易日收盘价格下跌25元/吨，跌幅为0.75%，持仓增加10.7万手。现货价格小幅下跌，成交维持低位，唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3040元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌30元/吨至3340元/吨，全国建材成交量10.75万吨。据我的钢铁网数据，本周螺纹产量环比增加0.66万吨至218.73万吨，同比减少42.77万吨；社库环比减少10.68万吨至282.74万吨，同比减少83.72万吨；厂库环比减少9.27万吨至120.28万吨，同比减少72.59万吨。本周螺纹表需环比增加1.02万吨至238.68万吨，同比增加0.68万吨。螺纹周产量止降转增，库存连续第三周下降，表需继续小幅回升，数据表现偏强。目前从螺纹基本面看矛盾累积并不明显，但考虑到市场处于消费淡季，贸易商情绪偏弱，市场驱动也不强。12月19日美联储宣布降息25个基点，但最新的点阵图预期中值显示，美联储预期2025年仅降息两次，而今年9月的点阵图预期为降息四次，对市场情绪形成一定影响。近两日大宗商品多数明显下跌，黑色商品走势也承压运行。预计短期螺纹盘面以弱势整理运行为主。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2505价格延续震荡走势，收于778.5元/吨，较前一个交易日收盘价持平，成交38万手，减仓0.3万手。港口现货价格有所下跌，日照港PB粉775元/吨，卡粉903元/吨跌6元/吨，超特粉657元/吨。基本面来看，澳巴发运量有所增加，到港量有所下降。需求端，共新增1座高炉复产，7座高炉检修，临近年底钢厂年检增多。铁水产量环比下降3.06万吨至229.41万吨，高炉开工率环比下降0.92%。进口矿日耗环比下降3.65万吨至285.58万吨。库存端，全国47个港口进口铁矿库存为15674.48万吨，环比下降62.89万吨，在港船舶数量90条，环比下降12条。全国钢厂进口矿库存环比增加139.8万吨至9571.7万吨，增量主要集中在中大型钢厂。多空交织下，预计短期铁矿石盘面延续震荡偏弱走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2505合约收盘价为1147.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌26.5元/吨，跌幅2.26%，持仓量增加17088手。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A9-9.5、S0.45-0.5、G85-88）下调10元至出厂价1540-1550元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤955元/吨跌10；蒙3#精煤1070元/吨持平，市场成交清淡。供应方面，产地供应小幅波动，整体维持宽松状态，贸易企业多观望心态，竞拍成交市场氛围较弱，下游对高价煤的接受度偏低，价格偏高的煤种继续补跌。需求端，焦化企业利润一般，采购节奏比较谨慎，焦企多考虑风险暂缓采购，部分贸易商制作仓单进行近月套保，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2505合约收盘价1827.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌6元/吨，跌幅0.33%，持仓量增加892手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1630元/吨，较上期跌10。供应端，焦煤竞拍价格继续走弱，焦化成本压力减小，部分焦企受环保安检等因素影响，开工有所回落，焦炭产量有所减少。需求端，钢材价格下跌打压市场情绪，钢厂铁水产量回落减少焦炭现货需求，钢厂利润不佳焦炭向上空间难寻，焦煤价格回落削弱焦炭成本支撑，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。

　　锰硅：

　　周四，锰硅主力合约震荡走弱，报收6226元/吨，环比下降0.54%。6517锰硅市场价约5850-6080元/吨，江苏、天津地区较前一日下调20元/吨。昨日黑色版块走势偏弱，市场信心有待提振，锰硅期价重心持续下移。主流钢招定价之后，其余钢厂招标陆续展开，短期需求有一定支撑。对于本年度钢厂冬储，我们预期对锰硅需求会有季节性好转，但难以回归至往年正常水平，类似“旺季不旺”的表现，后续需持续关注。供应端，锰硅产量稳中有增，供应端维持稳定。成本端，天津港锰矿价格维持稳定，澳块约41.5元/吨度，加蓬矿约37.8元/吨度，南非半碳酸价格约33.5元/吨度库存端，近期成本变化不大。库存端需要增加关注，目前仓单加有效预报数量折锰硅数量超37万吨。综合来看，目前基本面支撑有限，锰硅期价受市场情绪影响较大，预计短期仍承压运行为主。

　　硅铁：

　　周四，硅铁主力窄幅震荡，最终收于6262元/吨，较前一日上下跌0.06%。72号硅铁汇总价格约5850-6050元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块整体走势偏弱，市场信心有待提振，硅铁期价跌幅相对较低。基本面支撑有限，市场情绪偏弱是近期硅铁价格走势偏弱的主要因素。当前是冬储期，但下游钢厂需求未见明显放量，钢联数据显示，截止12月20日当周，样本钢厂硅铁需求量为1.98万吨，连续四周环比下降，行情弱势表现下，终端企业备货意愿不强，钢厂需求未见明显放量，需求端支撑有限。供应端，随着停产检修陆续进行，硅铁产量当周值环比持续下降，供应端压力或逐渐下降。整体来看，当前硅铁基本面驱动力度有限，市场情绪变化对硅铁期价影响较大，预计短期仍承压运行为主。